Фундаментальный анализ
18.09.2026
Словарь фундаментального анализа: P/E, EBITDA, FCF, прибыль, выручка и другие термины
Короткая шпаргалка по основным терминам фундаментального анализа, финансовой отчётности, мультипликаторам, денежным потокам и рентабельности.
Эдан Альтц
6 мин
P/E, EBITDA, FCF, ROE, CAPEX, EPS - в фундаментальном анализе сокращений много, но за большинством из них стоят довольно простые вещи.
Этот словарь можно использовать как шпаргалку: встретили незнакомый показатель в отчёте компании или аналитике - нашли термин, посмотрели значение и вернулись к анализу.
Результаты бизнеса
Выручка - Revenue
Все деньги, которые компания заработала на продаже своих товаров и услуг до вычета расходов.
Себестоимость - Cost of Sales, COGS
Расходы, которые напрямую связаны с производством или приобретением проданных товаров и услуг.
Валовая прибыль - Gross Profit
То, что остаётся от выручки после вычета себестоимости.
Валовая прибыль = выручка - себестоимость.
OPEX - Operating Expenses
Операционные расходы компании: например, затраты на управление, офисы, маркетинг, зарплаты административного персонала и другие расходы на текущую работу бизнеса.
Операционная прибыль - Operating Profit
Прибыль от основной деятельности компании после вычета себестоимости и операционных расходов.
EBIT - Earnings Before Interest and Taxes
Прибыль до выплаты процентов по долгам и налога на прибыль.
EBITDA - Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization
Показатель прибыли до процентов, налогов и амортизации.
EBITDA часто используют, чтобы сравнивать результат основной деятельности разных компаний, меньше отвлекаясь на их долговую нагрузку, налоги и особенности амортизации.
Чистая прибыль - Net Income
То, что осталось у компании после учёта расходов, процентов, налогов и других затрат.
EPS - Earnings per Share
Чистая прибыль в расчёте на одну акцию.
EPS = чистая прибыль / количество акций.
Diluted EPS
Разводнённая прибыль на акцию. При расчёте учитывают не только существующие акции, но и те, которые потенциально могут появиться, например после исполнения опционов или конвертации ценных бумаг.
Баланс компании
Активы - Assets
Всё, чем располагает компания и что имеет для неё экономическую ценность: деньги, недвижимость, оборудование, запасы, инвестиции, задолженность покупателей и другие активы.
Обязательства - Liabilities
То, что компания должна банкам, поставщикам, владельцам облигаций, государству и другим кредиторам.
Собственный капитал - Equity
Часть активов, которая остаётся после вычета обязательств.
Собственный капитал = активы - обязательства.
Денежные средства - Cash and Cash Equivalents
Деньги компании и краткосрочные высоколиквидные вложения, которые можно быстро превратить в деньги.
Запасы - Inventory
Сырьё, материалы, незавершённое производство и готовая продукция компании.
Дебиторская задолженность - Accounts Receivable
Деньги, которые должны компании её покупатели и другие контрагенты.
Если компания уже признала продажу, но клиент ещё не заплатил, такая сумма может попасть в дебиторскую задолженность.
Кредиторская задолженность - Accounts Payable
Деньги, которые сама компания должна поставщикам и другим контрагентам.
Долг - Debt
Кредиты, облигации и другие заёмные средства, по которым компания должна вернуть деньги и обычно платить проценты.
Чистый долг - Net Debt
Долг компании за вычетом имеющихся денежных средств.
Net Debt = долг - денежные средства.
Оборотный капитал - Working Capital
Разница между оборотными активами компании и её краткосрочными обязательствами.
Working Capital = оборотные активы - краткосрочные обязательства.
Ликвидность - Liquidity
Способность компании вовремя расплачиваться по своим ближайшим обязательствам.
Current Ratio
Коэффициент текущей ликвидности. Показывает соотношение оборотных активов и краткосрочных обязательств.
Current Ratio = оборотные активы / краткосрочные обязательства.
Quick Ratio
Коэффициент быстрой ликвидности. Похож на Current Ratio, но из расчёта исключают запасы и некоторые другие менее ликвидные активы.
Debt/Equity
Соотношение долга и собственного капитала компании.
Debt/Equity = долг / собственный капитал.
Interest Coverage Ratio
Показывает, насколько прибыль компании позволяет покрывать процентные платежи по долгам.
Один из распространённых вариантов расчёта:
Interest Coverage = EBIT / процентные расходы.
Денежные потоки
OCF - Operating Cash Flow
Денежный поток от основной деятельности компании.
Проще говоря, показывает, сколько реальных денег основной бизнес принёс или, наоборот, потребовал за выбранный период.
CAPEX - Capital Expenditures
Капитальные расходы компании: например, строительство заводов, покупка оборудования, инфраструктуры и других активов, которые будут использоваться долго.
FCF - Free Cash Flow
Свободный денежный поток - деньги, которые остаются после расходов, необходимых для поддержания и развития бизнеса.
Упрощённый расчёт:
FCF = операционный денежный поток - CAPEX.
Стоимость компании и мультипликаторы
Капитализация - Market Capitalization
Рыночная стоимость всех акций компании.
Капитализация = цена одной акции × количество акций.
Если у компании один миллиард акций по 100 рублей, её капитализация составляет 100 млрд рублей.
Shares Outstanding
Количество акций компании, находящихся в обращении.
Book Value
Балансовая стоимость собственного капитала компании.
BVPS - Book Value per Share
Балансовая стоимость собственного капитала в расчёте на одну акцию.
BVPS = собственный капитал / количество акций.
EV - Enterprise Value
Показатель стоимости всего бизнеса с учётом его долга и денежных средств.
В упрощённом виде:
EV = капитализация + долг - денежные средства.
P/E - Price to Earnings
Показывает отношение рыночной стоимости компании к её чистой прибыли.
P/E = капитализация / чистая прибыль.
Его также можно рассчитать как:
P/E = цена акции / EPS.
Например, P/E = 5 означает, что капитализация компании примерно в пять раз больше её годовой прибыли. Само по себе низкое или высокое значение ещё не говорит, стоит ли покупать акции.
P/S - Price to Sales
Отношение капитализации компании к её выручке.
P/S = капитализация / выручка.
P/BV - Price to Book Value
Отношение капитализации компании к её собственному капиталу.
P/BV = капитализация / собственный капитал.
EV/EBITDA
Отношение стоимости бизнеса EV к EBITDA.
EV/EBITDA = EV / EBITDA.
Показатель часто используют для сравнения компаний внутри одной отрасли.
Net Debt / EBITDA
Соотношение чистого долга и EBITDA.
Net Debt / EBITDA = чистый долг / EBITDA.
Чем выше показатель, тем больше долговая нагрузка компании относительно её текущего финансового результата. Сравнивать его лучше с компаниями той же отрасли и с собственными значениями компании за предыдущие периоды.
Мультипликатор
Относительный показатель, который позволяет сравнить стоимость компании с её прибылью, выручкой, капиталом или другими финансовыми показателями.
P/E, P/S, P/BV и EV/EBITDA - примеры мультипликаторов.
Рентабельность и маржинальность
Валовая маржа - Gross Margin
Показывает, какая часть выручки остаётся после вычета себестоимости.
Валовая маржа = валовая прибыль / выручка × 100%.
Операционная маржа - Operating Margin
Доля операционной прибыли в выручке.
Операционная маржа = операционная прибыль / выручка × 100%.
EBITDA Margin
Доля EBITDA в выручке компании.
EBITDA Margin = EBITDA / выручка × 100%.
Чистая маржа - Net Profit Margin
Показывает, какая часть выручки в итоге превратилась в чистую прибыль.
Чистая маржа = чистая прибыль / выручка × 100%.
ROE - Return on Equity
Рентабельность собственного капитала. Показывает, сколько прибыли компания получает относительно собственного капитала.
В упрощённом виде:
ROE = чистая прибыль / собственный капитал × 100%.
ROA - Return on Assets
Рентабельность активов. Показывает, сколько прибыли компания получает относительно размера своих активов.
ROA = чистая прибыль / активы × 100%.
ROIC - Return on Invested Capital
Рентабельность инвестированного капитала. Показывает, насколько эффективно компания использует капитал, вложенный в её основную деятельность.
Рентабельность
Отношение полученного финансового результата к показателю, с которым его сравнивают: выручке, активам, собственному капиталу и так далее.
Рост бизнеса
Темп роста - Growth Rate
Показывает, насколько изменился финансовый показатель относительно другого периода.
Например, если выручка выросла со 100 до 120 млрд рублей, темп роста составил 20%.
YoY - Year over Year
Изменение показателя относительно того же периода предыдущего года.
Например, выручка второго квартала 2026 года по сравнению со вторым кварталом 2025 года.
QoQ - Quarter over Quarter
Изменение показателя относительно предыдущего квартала.
Например, результаты второго квартала по сравнению с первым.
CAGR - Compound Annual Growth Rate
Среднегодовой темп роста за несколько лет с учётом сложного процента.
CAGR позволяет выразить неравномерный рост за несколько лет одной средней годовой величиной.
Дивиденды
Дивиденд - Dividend
Часть прибыли или накопленных средств, которую компания выплачивает владельцам акций.
Обычно размер дивиденда указывают в рублях на одну акцию.
Дивидендная доходность - Dividend Yield
Показывает отношение дивиденда на одну акцию к её текущей цене.
Дивидендная доходность = дивиденд на акцию / цена акции × 100%.
Например, при дивиденде 10 рублей и цене акции 200 рублей доходность составляет 5%.
Payout Ratio
Доля прибыли компании, которая направляется на выплату дивидендов.
Payout Ratio = дивиденды / чистая прибыль × 100%.
Финансовая отчётность
Income Statement - отчёт о финансовых результатах
Показывает выручку, расходы и прибыль компании за определённый период.
Balance Sheet - бухгалтерский баланс
Показывает, чем компания располагает и сколько должна на определённую дату.
Основное балансовое равенство:
Активы = обязательства + собственный капитал.
Cash Flow Statement - отчёт о движении денежных средств
Показывает реальные поступления и выплаты денег компании.
Денежные потоки обычно делят на операционную, инвестиционную и финансовую деятельность.
Амортизация - Depreciation and Amortization
Постепенное перенесение стоимости долгосрочных активов на расходы компании в течение срока их использования.
Depreciation обычно относится к материальным активам, например оборудованию, а Amortization - к нематериальным.
Запоминать весь словарь сразу не нужно. Увидели в отчёте EV/EBITDA, FCF или ROE - вернулись сюда, посмотрели значение и продолжили разбирать компанию.
А если хочется научиться не просто расшифровывать отдельные показатели, а понимать, что они вместе говорят о бизнесе, можно продолжить со статьи "Что такое фундаментальный анализ и зачем он нужен инвестору".
В Altz school фундаментальный анализ входит в отдельное направление обучения: там мы уже не зубрим определения, а учимся читать отчётность, сравнивать компании по мультипликаторам и собирать из отдельных цифр нормальную картину бизнеса.
Поделиться материалом
Если хотите разбираться в рынке самостоятельно
В нашей школе есть несколько программ для разных задач: от внутридневной/среднесрочной торговли и практической работе с рынком до дивидендных стратегий и анализа компаний.
Можно посмотреть программы, формат обучения, лицензию и рецензии и выбрать то, что подходит именно вам, и уже после решить, хотите ли вы учиться у нас
Можно посмотреть программы, формат обучения, лицензию и рецензии и выбрать то, что подходит именно вам, и уже после решить, хотите ли вы учиться у нас
Читать дальше
Методы анализа
Что такое технический анализ, почему он так привлекателен для трейдеров, как работают индикаторы и почему сигнал на графике ещё не объясняет движение цены.
Основы трейдинга
Разбираем всю последовательность: как найти значимую область через профиль объёма, дождаться реакции цены, определить место ошибки, цель, Risk/Reward, размер позиции и понять, стоит ли вообще входить.
Основы трейдинга
Размер позиции связывает логичный стоп, допустимый денежный риск и торговый капитал. Объясняем, почему крупная позиция может иметь небольшой риск, как распределять капитал и почему постоянная торговля микроскопическими суммами тоже бывает ошибкой.