Основы трейдинга
15.09.2026
Аукцион открытия на бирже: почему акция утром может начать торги не со вчерашней цены
Как работает аукцион открытия, почему первая цена нового торгового периода может отличаться от вчерашнего закрытия и откуда берётся гэп.
Эдан Альтц
7 мин
Вечером акция закрылась по 500 рублей. Утром вы открываете терминал, а первые сделки проходят уже по 530.
Иногда это воспринимается так, будто биржа сама решила переставить цену на 30 рублей вверх. На самом деле за время, пока обычных торгов не было, изменились условия, на которых участники готовы покупать и продавать. Если утром продавать по 500 уже никто не хочет, новая торговля не обязана начинаться со вчерашней цены.
Перед началом непрерывных торгов биржа может собрать заявки участников на аукционе открытия и определить цену, по которой удастся провести большой встречный объём покупок и продаж.
Что такое аукцион открытия
Во время обычных торгов сделки происходят постоянно. Появилась подходящая заявка покупателя и продавца - биржа их сопоставила, сделка состоялась.
На аукционе открытия сначала некоторое время собираются заявки. Участники указывают, сколько бумаг готовы купить или продать и на каких условиях, а сделки не обязаны происходить сразу после каждой новой заявки.
Затем биржа рассчитывает единую цену открытия и исполняет совместимые заявки.
Так рынок получает стартовую цену не из одной случайной сделки, а сразу из накопившегося к началу торгов спроса и предложения.
Почему нельзя просто открыть торги по вчерашней цене
Представим, что акция закрылась по 500 рублей.
После закрытия компания публикует сильный отчёт. Утром покупатели готовы платить 520-530 рублей, а владельцы акций больше не хотят продавать по 500.
Формально вчерашняя последняя цена никуда не исчезла из истории. Но заставить участников снова торговать по ней невозможно.
Если лучший продавец утром хочет 525 рублей, а покупатели согласны покупать около этой цены, первая новая сделка вполне может произойти там.
Поэтому цена закрытия - это последняя состоявшаяся цена прошлого периода торговли, а не обязательная точка начала следующего.
Как биржа выбирает цену открытия
Допустим, перед открытием накопились заявки на покупку и продажу по разным ценам.
По одной цене можно свести 20 000 акций, по другой - 80 000, по третьей - 150 000.
Московская биржа рассчитывает цену аукциона так, чтобы по ней можно было исполнить максимально возможный объём встречных заявок. Если этому условию соответствуют несколько цен, в алгоритме дополнительно учитывается дисбаланс между спросом и предложением и другие правила выбора цены.
Поэтому цена открытия не является средним арифметическим заявок и не устанавливается сотрудником биржи вручную. Она получается из заявок, которые участники реально принесли на рынок.
Что происходит с заявками после определения цены
Представим, что по результатам аукциона цена открытия получилась 530 рублей.
Покупатель, который был готов купить не дороже 535, подходит под эту цену. Продавец, который соглашался продать от 525, тоже подходит. Их заявки могут участвовать в сделках по рассчитанной цене открытия.
Если условия заявки не позволяют ей исполниться на аукционе, она может остаться неисполненной или перейти дальше в торговый период в соответствии с правилами конкретного типа заявки.
Для обычного трейдера достаточно понимать сам принцип: сначала собираются намерения участников, затем из них определяется цена, на которой можно свести существенный встречный объём.
Откуда тогда берётся гэп
Вчера последняя сделка прошла по 500, а сегодня аукцион сформировал открытие около 530.
Между этими ценами могло вообще не быть сделок. Никто не обязан последовательно проторговать 501, 502, 503 и все остальные значения.
На графике возникает разрыв между предыдущей торговлей и новыми сделками - гэп.
Поэтому гэп не означает, что цена "пролетела" эти 30 рублей с огромной скоростью. Возможно, рынок просто не торговал на промежуточных ценах.
Почему одна заявка не должна определять открытие всего рынка
Представим обычные непрерывные торги без предварительного сбора заявок.
После длительного перерыва первым приходит участник и покупает небольшой объём заметно выше вчерашнего закрытия. Такая единичная сделка могла бы сразу стать первой ценой нового периода, хотя остальной рынок ещё фактически не успел выставить свои условия.
Аукцион позволяет сначала накопить больше заявок и только потом определить стартовую цену.
Это не гарантирует, что после открытия акция не начнёт резко двигаться дальше. Новые заявки продолжают приходить, старые могут исполняться, рынок меняется уже во время торгов.
Аукцион решает более узкую задачу - организует переход от периода без непрерывной торговли к новой цене, сформированной из собранных заявок.
Может ли цена сразу после аукциона измениться
Да.
Цена открытия показывает, по какой цене удалось свести заявки внутри аукциона. Через секунду после его окончания на рынок могут прийти новые покупатели и продавцы.
Например, акция открылась по 530 рублей, после чего предложения продавцов быстро разобрали и следующие сделки пошли по 532, 535 и выше. Возможен и обратный вариант: после открытия появляется большой объём продаж и цена сразу начинает снижаться.
Поэтому цена аукциона не является прогнозом на день и тем более не является уровнем, от которого рынок обязан отреагировать.
Большой гэп не делает цену открытия значимым уровнем
Если рынок открылся на 7% выше вчерашнего закрытия, сама величина разрыва ничего не говорит о том, что цена открытия теперь должна удерживаться.
В нашей системе значимые области определяются через профиль объёма. Нас интересует реальная торговля и то, как объём распределяется по ценам.
После открытия рынок может начать активно торговаться в новом диапазоне, и там со временем сформируется значимый объём. А может быстро пройти его и больше не возвращаться.
Поэтому сам факт "сегодня открылись по 530" не заменяет анализа того, что рынок делает дальше.
Что аукцион открытия меняет для трейдера
Он хорошо объясняет, почему вчерашняя цена закрытия ничего вам не гарантирует на следующем открытии.
Если позиция оставлена через период, когда непрерывных торгов нет, следующая доступная цена может оказаться заметно выше или ниже. Из-за этого стоп, рассчитанный на выход ровно по определённой цене, тоже не гарантирует фактического исполнения именно там.
Для среднесрочной торговли перенос позиций через такие периоды нормален. Просто гэп и возможное проскальзывание должны учитываться в риске заранее.
Аукцион открытия собирает заявки участников перед началом непрерывной торговли и помогает определить стартовую цену, по которой может исполниться большой встречный объём. Поэтому новая торговая сессия не обязана начинаться со вчерашней цены закрытия: если условия покупателей и продавцов изменились, первые сделки могут пройти совсем в другом месте.
В Altz School мы не строим торговые решения вокруг самой цены открытия, гэпа или красивой первой свечи дня. Для нас основой остаётся профиль объёма: через него мы определяем значимые области, затем смотрим на реакцию рынка и уже из этого собираем торговый сценарий, рассчитываем риск и выбираем точку входа.
Поделиться материалом
Если хотите разбираться в рынке самостоятельно
В нашей школе есть несколько программ для разных задач: от внутридневной/среднесрочной торговли и практической работе с рынком до дивидендных стратегий и анализа компаний.
Можно посмотреть программы, формат обучения, лицензию и рецензии и выбрать то, что подходит именно вам, и уже после решить, хотите ли вы учиться у нас
Можно посмотреть программы, формат обучения, лицензию и рецензии и выбрать то, что подходит именно вам, и уже после решить, хотите ли вы учиться у нас
Читать дальше
