Основы трейдинга
15.09.2026
Что такое ликвидность в трейдинге и почему правильный прогноз ещё не гарантирует хорошую сделку
Что такое ликвидность, как она влияет на цену входа и выхода, размер позиции, спред и проскальзывание и почему правильное направление рынка ещё не гарантирует хороший результат сделки.
Эдан Альтц
4 мин
Вы нашли акцию по 100 рублей и рассчитываете на рост до 110. Через неделю она действительно стоит 110. Направление определили правильно, но купить нужный объём удалось в среднем по 102, а при выходе часть позиции пришлось отдавать по 107-108.
На графике движение составило 10%. В вашей сделке получилось заметно меньше. Причина может быть не в анализе, а в том, что рынок не позволил нормально войти и выйти нужным объёмом.
Это и есть вопрос ликвидности.
Что такое ликвидность
Ликвидность показывает, насколько легко можно купить или продать нужный объём актива без существенного ухудшения цены.
Возьмём две акции стоимостью около 500 рублей. В первой рядом с текущей ценой стоят заявки на десятки миллионов рублей, сделки проходят постоянно, покупатели и продавцы находятся близко друг к другу. Во второй по 495 готовы купить совсем немного, а ближайшие продавцы стоят уже по 505.
Для позиции на 100 000 рублей первая бумага почти наверняка удобнее. Если же вы хотите провести сделку на несколько миллионов, разница между этими инструментами станет ещё заметнее.
Ликвидность поэтому нельзя оценивать только по цене акции или по тому, насколько активно выглядит её график. Нас интересует, какой объём реально можно провести около нужной цены.
Одна акция может быть ликвидной для одного счёта и неудобной для другого
Пусть возле текущей цены можно купить бумаг примерно на 3 млн рублей без заметного ухудшения средней цены.
Если ваша позиция составляет 200 000 рублей, рынок легко её переварит. Если нужно купить на 10 млн, первые акции вы получите около текущей цены, а за остальным объёмом придётся идти выше.
Тот же инструмент, тот же график и тот же торговый сценарий. Меняется только размер позиции, но вместе с ним меняется и качество исполнения.
При росте капитала это приходится учитывать отдельно. Увеличить счёт в десять раз не означает, что любую старую сделку можно без последствий увеличить в те же десять раз.
Почему при плохой ликвидности сделка становится дороже
Когда рядом с текущей ценой много покупателей и продавцов, между их лучшими предложениями обычно небольшое расстояние, а нужный объём можно собрать по нескольким близким ценам.
Если встречных заявок мало, спред становится шире, а крупной рыночной заявке приходится забирать несколько ценовых уровней. Так появляется проскальзывание: вы рассчитывали купить около 500 рублей, а средняя цена всей позиции получилась 501.
Для отдельной небольшой сделки разница может быть почти незаметной. При крупном объёме или частой торговле она уже напрямую влияет на результат.
Войти в позицию недостаточно - её ещё придётся закрыть
Ликвидность легко недооценить в момент покупки. Пока акция растёт, в терминале может отображаться хорошая прибыль и казаться, что сделка уже удалась.
Но эта прибыль рассчитана по текущей рыночной цене. Если позиция крупная, продать весь объём именно по этой цене может быть невозможно.
Например, терминал показывает +300 000 рублей, но покупателей около текущей цены хватает только на небольшую часть вашей позиции. Остальное придётся продавать ниже, и фактическая прибыль после выхода окажется меньше.
Поэтому до входа имеет смысл смотреть не только на то, сможете ли вы набрать позицию, но и на то, насколько реально будет её закрыть, если рынок пойдёт по плану или против него.
Во время падения ликвидность может исчезнуть очень быстро
В спокойном рынке в стакане могут стоять нормальные объёмы покупателей, а спред оставаться небольшим. Во время резкого снижения ситуация меняется: часть заявок снимают, новые покупатели выставляются ниже, а желающих продать становится больше.
Стоп при этом способен сработать ровно там, где был запланирован, но сама продажа пройдёт уже по худшим ценам. Если движение произошло через гэп, разница иногда получается ещё больше.
То есть ликвидность нужна не только для удобного входа. В момент ошибки она определяет, насколько близко фактический убыток окажется к тому, который вы рассчитывали до сделки.
Большой дневной оборот ещё не означает, что прямо сейчас можно купить любой объём
В акции за день может пройти миллиард рублей. Эта цифра говорит, что бумагой активно торговали, но не обещает, что в конкретную секунду около текущей цены стоит достаточно встречных заявок для вашей сделки.
Большая часть дневного объёма могла пройти утром, в другом ценовом диапазоне или множеством мелких сделок. Если вам сейчас нужно купить на 30 млн рублей, значение имеет текущая доступная ликвидность.
При крупном размере позиции для этого полезно смотреть биржевой стакан: сколько бумаг предлагают по ближайшим ценам и насколько далеко уйдёт средняя цена, если начать исполнять весь объём.
Стакан здесь нужен именно для исполнения. Уровни и торговые идеи мы по нему не строим.
Ликвидность ничего не говорит о будущем направлении цены
Высоколиквидная акция может падать, неликвидная - расти. По самой ликвидности нельзя получить торговый сигнал.
Основание сделки в нашей системе даёт профиль объёма. Через него мы определяем значимые области, затем смотрим на реакцию цены и собираем торговый сценарий.
Ликвидность подключается позже. Она показывает, сможем ли мы реализовать этот сценарий нужным объёмом и насколько исполнение изменит рассчитанные цены входа и выхода.
Хорошую торговую идею плохая ликвидность не делает ошибочной. Она может сделать её просто непригодной для нашего размера позиции.
Как правильный прогноз превращается в плохую сделку
Представим две акции. В обеих профиль объёма дал значимую область, реакция подходит под наш сценарий, а затем рынок действительно проходит ожидаемые 8%.
В первой бумаге нужная позиция спокойно набирается около расчётной цены, спред небольшой, выход тоже проходит без заметных потерь. Во второй инструмент торгуется реже, объёма в ближайших заявках мало, поэтому вход получается выше, а выход ниже.
График в обоих случаях подтвердил торговую идею. Денежный результат - разный.
Оценивать сделку только фразой "рынок пошёл туда, куда я ожидал" поэтому мало. Имеют значение цена входа, цена выхода, размер позиции и стоимость самого исполнения.
Сильное движение не всегда компенсирует плохую ликвидность
Неликвидные бумаги часто привлекают именно размером движения. На графике можно увидеть +10%, +15% или больше и решить, что широкий спред и неудобное исполнение на таком фоне несущественны.
Но большой процент ещё нужно получить в реальной сделке. Если при покупке вы сами собираете предложения всё выше, а при продаже приходится давить цену вниз, часть движения теряется на обоих концах позиции.
При резком развороте этот недостаток становится ещё заметнее: выйти крупным объёмом по цене, которую показывает график, может быть просто не у кого.
Поэтому потенциальное движение мы всегда рассматриваем вместе с возможностью нормально исполнить позицию.
Как ликвидность ограничивает размер позиции
Размер позиции сначала рассчитывается исходя из торгового сценария и допустимого риска. После этого нужно проверить, соответствует ли получившийся объём реальному рынку.
Например, по риску можно купить акций на 5 млн рублей, но возле нужной цены в стакане находится всего несколько сотен тысяч. Если начать набирать все 5 млн сразу, фактический вход заметно изменится.
В такой ситуации расчёт риска остаётся правильным, но исполнение требует другого решения: разбить набор позиции, использовать другой тип заявки, уменьшить объём или вообще пропустить сделку.
Размер позиции отвечает на вопрос, сколько капитала позволяет взять наш риск. Ликвидность показывает, можно ли этот объём провести через рынок без того, чтобы сама сделка заметно испортила расчёт.
Как мы учитываем ликвидность в своей торговле
Сначала профиль объёма даёт нам основание для значимой области. Затем мы оцениваем реакцию цены, строим сценарий, определяем условия его отмены и рассчитываем размер позиции.
После этого смотрим на исполнение: какой сейчас спред, сколько встречного объёма находится около нужной цены, какое возможно проскальзывание и получится ли нормально выйти, если сделка закончится не так, как ожидалось.
Ликвидность не помогает определить, куда пойдёт рынок. Она показывает, насколько реально провести через рынок нужный нам объём и сохранить при этом те цены входа, выхода и риск, на которых изначально строилась сделка.
В Altz School ликвидность мы разбираем вместе со стаканом, спредом, заявками, проскальзыванием и размером позиции. Основание самой торговой идеи при этом остаётся тем же - профиль объёма и сформированные через него значимые области.
Поделиться материалом
Если хотите разбираться в рынке самостоятельно
В нашей школе есть несколько программ для разных задач: от внутридневной/среднесрочной торговли и практической работе с рынком до дивидендных стратегий и анализа компаний.
Можно посмотреть программы, формат обучения, лицензию и рецензии и выбрать то, что подходит именно вам, и уже после решить, хотите ли вы учиться у нас
Можно посмотреть программы, формат обучения, лицензию и рецензии и выбрать то, что подходит именно вам, и уже после решить, хотите ли вы учиться у нас
Читать дальше
