12.09.2026
Производные финансовые инструменты - что это такое и нужны ли они новичку
Разбираемся, что такое деривативы, как работают фьючерсы и опционы, зачем их используют для торговли и хеджирования и почему новичку не стоит начинать с самых сложных инструментов.
Эдан Альтц
7 мин
Акцию можно купить и просто держать в портфеле.
С фьючерсом или опционом все устроено сложнее.
У такого инструмента есть базовый актив, срок действия, собственная механика расчетов, а финансовый результат может меняться значительно быстрее, чем у обычной покупки акции.
Поэтому производные финансовые инструменты не стоит использовать только потому, что они позволяют заработать больше или открыть сделку с меньшей суммой собственных денег.
Сначала нужно понимать, как именно они работают.
Что такое производный финансовый инструмент
Производный финансовый инструмент, или дериватив, - это контракт, стоимость которого связана с определенным базовым активом или показателем.
Базовым активом могут быть акции, облигации, фондовые индексы, валютные курсы, золото, нефть и другие товары или финансовые показатели.
К производным инструментам относятся фьючерсы, опционы, форварды, свопы и другие контракты.
На Московской бирже частные инвесторы чаще всего сталкиваются с фьючерсами и опционами на срочном рынке. Сейчас там торгуются контракты на индексы, акции, валюты и товары.
Почему они называются производными
Потому что их стоимость зависит от другого объекта.
Например, есть акция компании.
А есть фьючерс на эту акцию.
Сам фьючерс не является еще одной акцией компании. Это отдельный контракт, цена которого связана с ценой базового актива и условиями самого контракта.
Поэтому фраза «ценная бумага на ценную бумагу» слишком грубо описывает деривативы.
Производный инструмент может вообще быть связан не с ценной бумагой, а, например, с индексом, валютным курсом или ценой золота.
Зачем вообще нужны деривативы
У них есть две основные задачи.
Первая - хеджирование риска.
Вторая - торговля на изменении цены.
Например, компания знает, что через несколько месяцев ей понадобится определенный товар, и боится роста его стоимости.
Другая сторона, наоборот, опасается падения цены.
Производный контракт позволяет заранее зафиксировать или частично ограничить ценовой риск.
Трейдер может использовать тот же инструмент совершенно иначе - не для защиты существующей позиции, а чтобы заработать на изменении цены.
Сам инструмент при этом остается тем же.
Что такое фьючерс
Фьючерс - это стандартизированный биржевой контракт.
Его стороны принимают на себя обязательства, связанные с базовым активом и условиями конкретного контракта.
При этом большинство частных трейдеров используют фьючерсы не для того, чтобы физически получить нефть, золото или акции, а для получения финансового результата от изменения стоимости контракта.
На Московской бирже есть фьючерсы на валюты, товары, индексы и акции.
Почему фьючерс может быть опаснее обычной покупки акции
При покупке акции без заемных средств инвестор заранее понимает максимальную сумму, которую направил в позицию.
С фьючерсом механика другая.
Для открытия позиции не нужно оплачивать всю стоимость базового актива. На счете блокируется гарантийное обеспечение.
Из-за этого можно контролировать позицию, стоимость которой значительно превышает фактически задействованную сумму собственных средств.
Это создает эффект встроенного плеча.
Он работает в обе стороны.
Если цена идет в нужную сторону, процентный результат относительно внесенного обеспечения может быть высоким.
Если идет против позиции, убыток увеличивается с той же скоростью.
Поэтому маленькая сумма гарантийного обеспечения не означает маленький риск.
Что такое вариационная маржа
По фьючерсной позиции финансовый результат регулярно пересчитывается.
Изменение стоимости позиции отражается через вариационную маржу.
Если рынок движется в вашу сторону, на счете появляется прибыль.
Если против - возникает убыток.
При сильном неблагоприятном движении денег на счете может стать недостаточно для поддержания позиции.
Поэтому фьючерс требует гораздо более внимательного контроля риска, чем простая покупка акции без плеча.
Что такое опцион
Опцион устроен иначе.
Покупатель опциона получает право совершить определенную операцию с базовым активом на заранее установленных условиях.
За это право он платит премию.
Есть опционы, связанные с правом купить базовый актив, и опционы, связанные с правом продать его.
Но описание «право купить дешевле или продать дороже» слишком упрощает механику.
Цена опциона зависит не только от движения базового актива, но и от времени до исполнения, волатильности и других параметров.
Поэтому правильно угадать направление рынка еще не всегда достаточно, чтобы заработать на опционе.
Почему опционы сложнее акций
Представим, что вы считаете, что акция вырастет.
Если просто купить акцию и она действительно подорожает, финансовый результат будет положительным до учета комиссий и налогов.
С опционом все сложнее.
Цена базового актива может пойти в ожидаемую сторону, но недостаточно быстро или недостаточно сильно.
Одновременно уменьшается время до исполнения контракта.
В результате идея по направлению рынка может оказаться правильной, а сделка по опциону - убыточной.
Поэтому новичку сначала нужно понять саму механику инструмента, а уже затем пытаться строить опционные стратегии.
Можно ли с помощью деривативов зарабатывать на падении рынка
Да.
Производные инструменты позволяют строить позиции как на рост, так и на снижение стоимости базового актива.
Но само наличие возможности заработать на падении не является преимуществом, если человек не умеет определять условия сделки и контролировать риск.
Открыть короткую позицию технически легко.
Обосновать, почему именно сейчас ее нужно открывать, намного сложнее.
Что такое хеджирование
Хеджирование - это использование одной позиции для уменьшения риска другой.
Например, инвестор владеет портфелем акций и опасается краткосрочного снижения рынка.
В определенной ситуации он может использовать производный инструмент, чтобы частично компенсировать потенциальный убыток по основному портфелю.
Но хедж не является бесплатной страховкой.
Он тоже имеет стоимость, может быть рассчитан неправильно и способен уменьшить прибыль, если основной рынок пойдет в благоприятную сторону.
Поэтому формула «купил фьючерс или опцион и защитился» не работает без расчета.
Деривативы и спекуляции - одно и то же?
Нет.
Производные инструменты активно используются и для торговли, и для управления риском.
Проблема начинается, когда сложный инструмент применяют без понимания его механики только потому, что он позволяет получить большой результат при небольшом движении цены.
Так фьючерс быстро превращается из инструмента управления позицией в способ многократно увеличить риск.
Сам по себе дериватив не делает стратегию агрессивной.
Агрессивной ее делает размер риска, который берет на себя трейдер.
Где торгуются фьючерсы и опционы
На Московской бирже такие инструменты торгуются на срочном рынке.
Срочный рынок работает с фьючерсами и опционами на разные группы базовых активов, включая индексы, валюты, товары и акции.
Для работы через брокера неквалифицированному инвестору может потребоваться пройти соответствующее тестирование перед совершением определенных операций со сложными финансовыми инструментами.
Само прохождение теста не означает, что человек теперь умеет торговать деривативами.
Оно лишь подтверждает базовое понимание особенностей и рисков инструмента.
Нужны ли производные финансовые инструменты новичку
Для первых шагов на фондовом рынке - обычно нет.
Не потому, что фьючерсы и опционы плохие.
А потому, что новичку приходится одновременно учиться понимать рынок, заявки, риск, размер позиции и собственное поведение.
Если к этому сразу добавить гарантийное обеспечение, вариационную маржу, экспирацию, плечо и механику опционов, вероятность ошибки только увеличивается.
Сначала проще разобраться с обычными акциями, облигациями и базовыми принципами работы рынка.
А уже потом добавлять инструменты, если конкретная стратегия действительно их требует.
Когда имеет смысл изучать фьючерсы
Когда вы можете ответить на вопрос:
зачем именно моей стратегии нужен фьючерс?
Например:
хочу хеджировать существующую позицию;
хочу работать с определенным индексом;
хочу торговать инструментом, которого невозможно или неудобно купить напрямую;
понимаю механику плеча и умею ограничивать риск.
Ответ «потому что там можно больше заработать» - плохая причина.
Потому что там же можно быстрее потерять деньги.
Когда имеет смысл изучать опционы
Еще позже.
Сначала нужно уверенно понимать базовый актив и саму логику сделки.
После этого можно разбираться в том, как на цену опциона влияют срок, волатильность и структура выплат.
Без этого торговля опционами легко превращается в ставку на направление рынка, при которой человек даже не понимает всех причин изменения стоимости своей позиции.
Используем ли мы деривативы в нашей торговой системе
Основная наша торговля построена на акциях и не требует кредитного плеча.
Для обучения это принципиально полезно.
Человек сначала учится анализировать сам рынок, работать с объемами и ценовыми уровнями, понимать действия участников и планировать сделку.
Сложный финансовый инструмент не должен заменять понимание рынка.
Если вы не можете объяснить, почему должна появиться сама торговая ситуация, фьючерс или опцион не исправит проблему.
Он просто позволит быстрее получить финансовый результат от того же решения - как положительный, так и отрицательный.
Что важнее знания деривативов
Умение ответить на три вопроса:
Почему я открываю эту сделку?
При каких условиях признаю, что идея не сработала?
Сколько готов потерять, если окажусь неправ?
Если на них нет ответа, изучать более сложный инструмент пока рано.
Если ответы есть и стратегия действительно требует фьючерсов или опционов, тогда изучение деривативов становится осмысленным продолжением работы с рынком.
В нашей основной программе мы начинаем именно с логики рынка и принятия торговых решений, а не со сложных инструментов и попытки увеличить потенциальную доходность за счет плеча.
Если хотите посмотреть, как устроена наша среднесрочная торговая система и обучение, оставьте заявку. Мы проведем экскурсию по программе и покажем, как ученики после обучения работают с реальным рынком в торговом сопровождении.
Поделиться материалом
Если хотите разбираться в рынке самостоятельно
В нашей школе есть несколько программ для разных задач: от внутридневной/среднесрочной торговли и практической работе с рынком до дивидендных стратегий и анализа компаний.
Можно посмотреть программы, формат обучения, лицензию и рецензии и выбрать то, что подходит именно вам, и уже после решить, хотите ли вы учиться у нас
Можно посмотреть программы, формат обучения, лицензию и рецензии и выбрать то, что подходит именно вам, и уже после решить, хотите ли вы учиться у нас
Читать дальше
