Допустим, акция сейчас торгуется около 1 000 рублей. Вы хотите купить 100 штук и видите два очевидных варианта: отправить рыночную заявку и получить бумаги сразу либо поставить лимитную по 1 000 рублей и не соглашаться покупать дороже.

Выбор кажется почти техническим. На деле тип заявки определяет, чем именно вы готовы пожертвовать: ценой или гарантией исполнения.

Рыночная заявка говорит бирже: "мне важнее совершить сделку сейчас". Лимитная говорит: "я готов совершить сделку только по этой цене или лучше". Одновременно гарантировать и точную цену, и немедленное исполнение невозможно, потому что сделка требует второй стороны.

Биржа не продаёт вам акции из собственного запаса. Она сводит вашу заявку с заявками других участников.

Представим упрощённый биржевой стакан: продажа 100 акций по 1 000,10 рубля; продажа 300 акций по 1 000,20; продажа 500 акций по 1 000,30. С другой стороны стоят покупатели: покупка 150 акций по 1 000,00; покупка 400 акций по 999,90; покупка 700 акций по 999,80.

Лучший продавец сейчас хочет 1 000,10, лучший покупатель предлагает 1 000,00. Между ними находится спред в 10 копеек. Пока никто не согласился на цену противоположной стороны, сделки между этими заявками нет.

Если вы отправляете рыночную заявку на покупку 100 акций, биржа начинает исполнять её по лучшим доступным предложениям продавцов. В нашем примере 100 акций продаются по 1 000,10. Значит, вся заявка может исполниться именно там.

Если вы захотите купить уже 500 акций, первая сотня уйдёт по 1 000,10, следующие 300 - по 1 000,20, оставшиеся 100 - по 1 000,30. Средняя цена окажется выше лучшей цены, которую вы видели перед отправкой заявки.

Это и есть одна из причин проскальзывания. Чем меньше доступного объёма и чем больше ваша заявка относительно ликвидности инструмента, тем дальше приходится забирать предложения из стакана.

Поэтому "купить по рынку" не означает "купить по последней цене на графике". Рыночная заявка означает купить по тем ценам, которые реально доступны у продавцов в момент исполнения.

Теперь вместо рыночной заявки вы ставите лимитную покупку 100 акций по 1 000 рублей.

Вы заранее определили максимальную цену: выше 1 000 рублей покупать нельзя. Поскольку ближайший продавец пока просит 1 000,10, немедленной сделки не произойдёт. Ваша заявка становится рядом с другими покупателями по 1 000 рублей и ждёт продавца, который согласится отдать бумаги по этой цене.

Если такой продавец появится, сделка может пройти. Если цена развернётся вверх от 1 000,10 и больше к вашему лимиту не вернётся, вы останетесь без позиции.

Лимитная заявка поэтому контролирует цену, но не обещает исполнение. При продаже логика зеркальная. Лимитная заявка на продажу по 1 050 рублей означает, что дешевле 1 050 вы продавать не согласны.

Это особенно раздражает начинающих. На графике видно 1 000 рублей, ваша покупка стояла по 1 000, но позже оказывается, что сделка так и не состоялась.

Сам факт появления цены на графике не означает, что любой желающий смог купить там любой объём.

Допустим, до вас по 1 000 рублей уже стояли заявки на покупку 20 000 акций. Затем продавцы продали по этой цене только 5 000. Сделки по 1 000 прошли, график эту цену показал, но очередь до вашей заявки не дошла. Как именно работает приоритет по цене и времени, мы отдельно разбираем в статье про очередь заявок.

Другой вариант - по 1 000 исполнилось только небольшое количество бумаг. Вам нужно было 500, а до вашей заявки дошло 100. Тогда позиция исполнится частично, а остаток продолжит ждать.

Цена может и просто "коснуться" уровня в отображении графика из-за конкретной сделки, тогда как объёма для исполнения вашей позиции не хватило. Поэтому одной свечи с нужной ценой мало: она не показывает, дошёл ли встречный объём именно до вашей заявки.

Предположим, акция торгуется около 1 000 рублей, а вы отправляете лимитную заявку на покупку по 1 010. Это не означает, что биржа обязательно купит вам акции по 1 010. Лимит 1 010 означает не покупать дороже 1 010.

Если лучший продавец предлагает бумаги по 1 000,10, сделка начнёт исполняться по доступным более выгодным ценам. Лимит задаёт худшую цену, на которую вы согласны, а не цену, которую биржа обязана вам дать.

То же работает при продаже. Если вы выставили продажу с лимитом 990 рублей, когда покупатели готовы брать по 999,90, нет причины специально отдавать бумаги по 990. Сделка может пройти по более выгодной для вас цене.

В очень ликвидной акции покупка небольшого количества бумаг по рынку обычно проходит почти незаметно. В менее ликвидном инструменте результат может отличаться на несколько процентов от цены, которую вы видели секунду назад.

Допустим, вам нужно купить 10 000 акций, а возле текущей цены продавцы предлагают только 500. Рыночная заявка начнёт последовательно забирать следующие уровни стакана. Чем дальше она идёт, тем выше становится средняя цена покупки.

Если рынок в этот момент быстро движется, заявки могут исчезать и переставляться ещё во время исполнения. Поэтому рыночная заявка решает одну конкретную задачу: повышает вероятность быстрого исполнения. Она не обещает хорошую цену.

Универсально лучшей нет. Выбор зависит от того, что критично именно для этой сделки.

Если вам принципиально важно не купить выше определённой цены, используется лимит. Цена контролируется, но сделка может не состояться.

Если позицию нужно закрыть быстро, потому что риск дальнейшего нахождения в ней уже важнее нескольких дополнительных копеек исполнения, при нормальной ликвидности рыночная заявка может быть разумнее.

В первой ситуации вы нашли потенциальный вход в среднесрочную позицию около значимой области. Сделка имеет смысл только до определённой цены, выше которой соотношение риска и потенциальной прибыли уже портится. Нет причины соглашаться на всё более дорогие предложения только ради того, чтобы обязательно войти. Контроль цены здесь имеет смысл.

Во второй у вас уже открыта позиция, исходный сценарий сломан, а рынок быстро идёт против вас. Желание любой ценой получить идеальную цену выхода может добавить убыток значительно больше того спреда, который вы пытались сэкономить.

Тип заявки выбирается не по принципу "лимитные для умных, рыночные для новичков", а по задаче.

В нашей среднесрочной торговле вход привязан не просто к желанию купить конкретную акцию, а к заранее определённой области и цене, при которой торговая идея сохраняет нужные параметры.

Если покупать значительно выше расчётного входа, меняется и сделка. Стоп остаётся дальше, потенциальная прибыль сокращается, соотношение риска и прибыли становится хуже.

Поэтому лимитная заявка позволяет заранее зафиксировать: по этой цене мы готовы получить позицию, выше - уже нет. Если рынок не дал исполнение и ушёл без нас, это не техническая ошибка, которую нужно обязательно исправлять погоней за ценой. Иногда отсутствие сделки лучше сделки, параметры которой уже перестали нас устраивать.

Это не означает, что лимитные заявки нужны в любой ситуации. При выходе, особенно когда первоначальная идея перестала работать, задача может быть другой. Там важнее контролировать риск, а не доказывать рынку, что мы согласны закрыться только по одной красивой цене.

Вы хотите купить 1 000 акций по 500 рублей и ставите лимитную заявку. Продавцы успевают отдать вам только 300, после чего цена уходит вверх.

На счёте появляется позиция из 300 акций, а оставшиеся 700 продолжают стоять заявкой, если вы её не отменили.

Это имеет значение для управления риском. Нельзя исходить из того, что позиция либо есть полностью, либо её нет вообще. После частичного исполнения нужно понимать, какой объём уже получен, сколько ещё остаётся в заявке и нужен ли этот остаток после изменения рынка.

Особенно внимательно за этим приходится следить в инструментах с меньшей ликвидностью, где крупный объём редко исполняется одной сделкой.

Перед обычной сделкой я бы проверил несколько вещей. Посмотрите лучший bid и ask, величину спреда и объём, доступный возле текущей цены. Сравните этот объём со своей заявкой и решите, насколько для вас важна скорость исполнения.

Если используете лимит, заранее примите возможность вообще не получить сделку. Не нужно после ухода рынка автоматически переставлять цену всё выше только потому, что "раз уж решили купить, надо войти". В таком случае лимитная заявка теряет исходный смысл.

Если используете рыночную заявку, особенно крупную, не ориентируйтесь только на последнюю цену сделки. Посмотрите глубину стакана и оцените, какие предложения ваша заявка способна забрать. На неликвидном рынке разница может быть существенной.

Тип заявки не делает торговую идею хорошей или плохой. Он определяет, как именно ваша идея встретится с реальными заявками других участников.

В Altz School мы поэтому рассматриваем вход не отдельно от цены и риска. Сначала определяется торговая идея и область, в которой она имеет смысл, затем допустимая цена исполнения и размер позиции. Если хотите посмотреть, как устроено обучение, практическая работа и совместная торговля после курса, запишитесь на подробную экскурсию по школе. Покажем программу и формат работы, а решение вы примете уже после.